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SCHD, JEPI, JEPQ. 이름만 들어도 뭔가 있어 보이는 미국 배당 ETF 세 종목입니다. 배당 수익률 숫자만 보면 당장 전 재산을 넣고 싶어지는데, 막상 세금이며 건강보험료까지 따져보면 통장에 남는 금액이 생각보다 훨씬 적다는 걸 알게 됐습니다. 저도 처음엔 그냥 높은 숫자가 좋은 줄만 알았습니다.
SCHD·JEPI·JEPQ, 뒤에 숨은 세금 3단계
솔직히 이건 예상 밖이었습니다.
처음 SCHD, JEPI, JEPQ를 비교하는 영상을 봤을 때 배당 수익률 숫자만 눈에 들어왔습니다.
SCHD는 약 3%, JEPI는 약 7.7%, JEPQ는 무려 11%. 당연히 JEPQ가 제일 좋은 거 아닌가 싶었는데, 영상을 보고 또 봐도 도무지 정리가 안 되는 이유가 있었습니다.
배당금이 제 통장에 꽂히기까지 통과해야 할 관문이 무려 세 개나 있었기 때문입니다.
첫 번째 관문은 미국 원천징수세입니다.
여기서 원천징수란 수익이 지급되기 전에 세금을 미리 떼어가는 방식을 의미합니다.
한국 투자자는 미국 배당이 국내로 들어오기 전 무조건 15%를 먼저 차감당합니다.
SCHD든 JEPI든 JEPQ든 예외가 없습니다(출처: IRS(미국 국세청)).
두 번째 관문은 금융소득 종합과세입니다.
금융소득 종합과세란 이자와 배당 소득의 합계가 연 2,000만 원을 초과할 경우, 그 초과분을 다른 소득과 합산해 높은 누진세율로 과세하는 제도입니다.
쉽게 말해 배당을 많이 받을수록 세율이 가파르게 올라간다는 뜻입니다.
세 번째 관문은 건강보험료입니다.
연간 소득이 2,000만 원을 넘어서는 순간 가족의 피부양자 자격이 박탈되고, 지역가입자로 전환되어 매달 적지 않은 금액을 추가로 납부해야 합니다.
의료보험료는 직장 다닐 때도 월급에서 꼬박꼬박 빠져나가는데, 거기에 지역가입자 보험료까지 더해진다고 생각하니 머리가 지끈거렸습니다.
세 관문을 통과하면 실제로 얼마나 남을까
제가 직접 숫자를 뜯어보니 상황에 따라 차이가 극명하게 갈렸습니다.
소득이 없는 은퇴자가 SCHD를 보유해 배당금이 연 1,800만 원 수준에 머문다면, 2,000만 원 선을 넘지 않으니 피부양자 자격을 유지할 수 있습니다.
미국 원천징수 15%만 차감되니 유출률이 15%로 깔끔하게 정리됩니다.
반면 같은 은퇴자가 JEPI나 JEPQ를 선택해 배당금이 2,000만 원을 넘어서면, 건강보험료가 추가로 터지면서 전체 유출 비율이 23%까지 치솟습니다.
배당 수익률은 높은데 손에 쥐는 금액은 오히려 줄어드는 역설이 생기는 겁니다.
고소득 직장인의 경우는 더 가혹합니다.
이미 높은 근로소득이 있는 상태에서 JEPQ 배당이 쌓이면, 종합과세와 소득월액 건강보험료가 동시에 적용되면서 유출 비중이 35.6%에 달하게 됩니다.
배당금의 3분의 1이 넘는 금액이 세금과 보험료로 사라지는 셈입니다.
숫자는 거짓말을 하지 않는다지만, 이 숫자가 날아가는 걸 보면 가슴이 아팠습니다.
- 미국 배당 원천징수세: 무조건 15% 차감 (상품 무관)
- 금융소득 종합과세: 이자+배당 합산 연 2,000만 원 초과 시 누진세율 적용
- 건강보험료: 소득 2,000만 원 초과 시 피부양자 자격 상실, 지역가입자 전환
- 은퇴자 SCHD 선택 시 유출률 약 15% / JEPI·JEPQ 선택 시 약 23%
- 고소득 직장인 JEPQ 선택 시 유출률 최대 35.6%
커버드 콜의 함정과 절세계좌가 필요한 이유
제 경험상 이건 좀 다릅니다.
처음에 JEPI와 JEPQ의 높은 배당 수익률만 보고 "이걸 왜 안 샀지?"라는 생각이 들었는데, 커버드 콜 전략의 구조를 이해하고 나서는 생각이 달라졌습니다.
커버드 콜이란 보유한 주식에 대해 콜옵션을 매도해 프리미엄 수익을 챙기는 전략입니다.
여기서 콜옵션 매도란 특정 가격에 주식을 팔 권리를 상대방에게 넘기고 그 대가로 돈을 받는 것입니다. 쉽게 말해 주가가 크게 오를 때 그 상승분을 포기하는 대신 지금 당장 배당을 높이는 방식입니다.
이 구조 때문에 JEPI와 JEPQ는 시장이 크게 상승하는 국면에서 S&P 500이나 나스닥 100 지수를 그대로 추종하는 ETF에 비해 수익률이 뒤처질 수 있습니다.
또한 시장 변동성에 따라 배당금 자체가 줄어드는 구간도 생깁니다.
반면 SCHD는 14년 넘게 배당을 꾸준히 늘려온 배당 성장주 ETF입니다.
당장의 배당 수익률은 약 3%로 낮아 보이지만, 복리로 배당이 쌓이고 주가 상승까지 함께 누릴 수 있다는 점에서 구조 자체가 다릅니다.
지금 당장 현금이 급한 상황이 아니라면, 슬슬 SCHD의 복리 효과를 믿고 기다리는 전략이 저한테는 더 맞겠다는 생각이 들었습니다(출처: Charles Schwab Asset Management).
그리고 이 모든 고민을 한 번에 해소할 수 있는 방법이 있다는 것도 알게 됐습니다.
바로 ISA(개인종합자산관리계좌)나 연금저축 같은 절세계좌를 활용하는 것입니다. ISA란 하나의 계좌 안에서 다양한 금융상품을 운용하면서, 일정 금액까지는 이자와 배당 소득에 대해 세금을 감면받을 수 있는 계좌입니다.
이 절세계좌 안에서 SCHD, JEPI, JEPQ를 보유하면 앞서 이야기한 금융소득 종합과세와 건강보험료 문제를 상당 부분 피해갈 수 있습니다.
지금 당장 투자 여력이 크지 않더라도, 절세계좌를 먼저 만들어두고 거기서부터 시작하는 게 맞겠다는 생각이 들었습니다.
나중에 돈이 생겼을 때 이미 절세계좌가 있다면 훨씬 유리하게 출발할 수 있으니까요.
자주 묻는 질문
Q. SCHD, JEPI, JEPQ 중에 초보 투자자에게 제일 적합한 게 뭔가요?
A. 제가 직접 공부해보니 소득이 많지 않은 초보라면 SCHD가 가장 무난합니다.
배당 수익률이 약 3%로 낮아 보이지만 14년 이상 배당을 꾸준히 늘려온 이력이 있고, 세금 관문을 가장 적게 통과하는 구조여서 실수령액 기준으로도 유리합니다.
JEPI·JEPQ는 높은 배당 수익률에 끌리지만, 커버드 콜 전략의 특성과 세금 부담을 먼저 이해한 뒤 진입하는 게 순서라고 생각합니다.
Q. 금융소득 종합과세 2,000만 원 기준, 정확히 어떻게 계산되나요?
A. 국내 이자 소득과 배당 소득을 모두 합산한 금액이 연 2,000만 원을 초과하면 종합과세 대상이 됩니다.
미국 ETF에서 받은 배당도 국내 신고 대상에 포함되므로, 은행 이자까지 더해 2,000만 원 선을 넘는지 매년 꼼꼼하게 확인하는 습관이 필요합니다.
저도 이 기준을 뒤늦게 알고 나서 절세계좌 활용을 진지하게 고민하게 됐습니다.
Q. ISA 계좌에서 SCHD나 JEPI를 사면 세금을 아예 안 내도 되나요?
A. 완전히 면제는 아닙니다.
미국 현지 원천징수 15%는 ISA 계좌와 무관하게 먼저 차감됩니다.
다만 ISA 계좌 안에서 발생하는 국내 과세분은 일정 한도 내에서 비과세 혜택을 받을 수 있고, 금융소득 종합과세 합산에서도 제외될 수 있어 전체적인 세금 부담을 크게 줄일 수 있습니다.
절세 효과가 있다는 건 맞지만, 100% 면제라고 오해하면 나중에 당황할 수 있습니다.
Q. 커버드 콜 ETF는 주가가 오를 때 왜 수익이 적은 건가요?
A. 커버드 콜 전략은 보유 주식에 대해 콜옵션을 매도해 프리미엄 수익을 받는 구조입니다.
문제는 주가가 옵션 행사가격 이상으로 크게 오를 경우, 그 초과 상승분은 옵션을 산 상대방에게 돌아가고 ETF 보유자는 챙기지 못한다는 점입니다.
배당은 높지만 강세장에서 지수 상승을 온전히 따라가지 못하는 이유가 바로 여기에 있습니다.
결론
SCHD, JEPI, JEPQ 세 ETF를 공부하면서 가장 크게 느낀 건, 배당 수익률 숫자가 전부가 아니라는 사실이었습니다.
제가 어떤 소득 상황에 있는지, 건강보험료 피부양자 자격을 유지해야 하는 상황인지를 먼저 체크하지 않으면 높은 배당률이 오히려 독이 될 수 있습니다.
저는 지금 당장 거대한 배당 소득보다는, 절세계좌를 먼저 개설해두고 SCHD처럼 배당을 꾸준히 늘려가는 상품부터 천천히 쌓아가는 방향이 맞겠다고 판단했습니다.
아직 많이 부족하고 모르는 것 투성이지만, 적어도 "높은 숫자 = 좋은 것"이라는 착각에서는 벗어날 수 있었습니다.
다음 단계로는 ISA와 연금저축 계좌의 구체적인 활용법을 제대로 정리해볼 생각입니다.
지금 당장 큰돈이 없더라도 절세계좌 구조를 미리 갖춰두는 것이 나중을 위한 가장 현명한 준비라는 생각이 들었기 때문입니다.
참고: https://livewiki.com/ko/content/f82622c5-84d2-47de-ad4a-35905f018c36